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(05月09日)今年不动产相关投资放缓至13%水泥行业受创-亚博网页版


本文摘要:(05月09日)今年房地产投资上升到13%的水泥行业创业时间:2014-05-09原文公开发表:2014-05-09人气:2摩根士丹利分析师最近公开发表了研究报告,分析了中国房地产市场的前景。

(05月09日)今年房地产投资上升到13%的水泥行业创业时间:2014-05-09原文公开发表:2014-05-09人气:2摩根士丹利分析师最近公开发表了研究报告,分析了中国房地产市场的前景。报告显示,预计2014年中国新房销售量不会上升5%,房地产投资增长率不会上升13%,新房开工率上升15%,同时房地产市场不振,相关性强的水泥行业创造。报告内容摘要如下:2014年中国新房销售额预计不会上升5%,房地产投资增长率不会上升13%,新房开工率上升15%。我们对处于高水平的库存和高杠杆的开发人员(如越秀房地产和保利房地产等)持谨慎态度。

另外,新房开工率的上升不能对水泥行业部门产生负面影响。2014年新房开工率预计上升5%:我们曾于4月中旬访问杭州、武汉和长沙,到目前为止发表的2014年第一季度房地产业数据也加强了我们的意见。即使房地产与投资有关,反弹力(2014年第一季度快速增长16.8%),现在房地产市场状况(平均销售价格和销售量等)也会进一步好转。我们预计2014年中国新建住宅销售上升5%,库存急速增加,现金流状况更加紧张。

考虑到土地市场的加热,预计2014年的新房开工率将不会大幅度上升15%,达到12亿平方米(预计比以前低11%),将库存维持在水平上,房地产投资的增长率将上升到13%。住宅市场的不振表明水泥板块不会自创:在2014年4月15日发表的行业报告中,我们已经对追踪研究的公司股票使用了更加激进的价格和利润率假设。与2013年10月看清的峰值相比,该板块的股价已经平均暴跌24%,表现出销量和利润率上升的风险。

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在现在的住宅市场不振的情况下,库存水平高、杠杆高、现金流赤字高的开发者(越秀地产和保利地产等)容易破损。我们还指出,由于水泥板块与房地产板块之间的高相关性,2014年第一季度新房开工率的大幅上升应该是领先指标,该板块的业务运营和股价表现面临越来越强化的上升风险。主要风险:中国当局无视地方政府限制房地产出租车政策的措施,提高房地产开发/抵押贷款的贷款额/流动性,有助于提高销售额,协助平均销售价格下降,从而对房地产板和其他相关板进行新的评价。


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